优配物料本周市场震荡分化，美联储降息与多项政策引关注

（来源：ETF炼金师）

　　本周市场呈现出明显的震荡分化格局，上证指数的表现相对疲软，周累计下跌1.30%，最终收于3820.09点。而深证成指则逆势上涨1.14%，创业板指数更是表现突出，涨幅达到2.34%。

　　本周发生了几项重要事件，首先，美联储（Federal Reserve）如期降息，联邦基金利率目标区间下调至4%-4.25%。与此同时，最新的点阵图显示，在年内可能还会有两次降息的预期。此举导致中美利差逐渐收窄，从而减轻了人民币贬值的压力，为中国的货币政策提供了更大的灵活性和空间。

　　其次，在金融政策方面，定于明天下午三点的“十四五”金融业发展成就新闻发布会备受瞩目。三大金融巨头的出席引发了市场对后续政策导向的高度关注。在当前市场点位下，普遍认为不应对大规模刺激政策的出台抱有过高的期望。

　　第三，OpenAI在智能硬件开发方面继续推进，立讯精密已获得至少一款OpenAI设备的组装合同，为未来的AI硬件产品提供了强有力的制造支持。这一合作为A股的消费电子产业链带来了新的想象空间。

　　此外，第十一批国家药品集中采购文件正式公布，其中引入了“首告从宽”机制以打击围标行为，同时增加了“未入围复活”的机会，并要求企业承诺“不低于成本报价”。这次药品采购规则的透明化有望减缓降价幅度，对医药行业的长期稳定发展形成利好。

　　然而，本周也出现了多家公司爆雷的情况，思科瑞（Sikory）、复旦复华等因财务造假被ST，世运电路、金发科技等多家公司公告减持。随着年底的临近，市场对财务存在瑕疵、被立案调查或大股东减持的个股需保持高度警惕。

　　在对后市的展望方面，多数机构持“谨慎乐观”的态度，认为市场可能会延续“宽幅震荡、逐级抬升”的慢牛格局。支撑这一逻辑的因素包括海内外流动性的充裕、居民存款的“搬家”入市，以及政策支持等核心逻辑，诸如四中全会预期和“反内卷”政策对产业供需的优化等均未发生改变。

　　后续关注的具体领域包括科技成长的AI产业链、创新药、顺周期工业金属（如铜、铝）、工程机械、基础化工，以及那些受到“反内卷”政策影响的行业和稳健品种，如券商、高股息资产等。

　　在ETF市场方面，最新的周榜单第47期显示，半导体ETF延续上周的涨势，科创半导体ETF在本周上涨了7.84%，成为涨幅榜首位。此外，半导体设备ETF和汽车零部件ETF的涨幅也超过6%。

　　从跌幅来看，港股通非银ETF和港股创新药ETF跌幅最为明显，工业有色ETF和矿业ETF也出现了回调。

　　在资金流向方面，本周行业ETF和跨境ETF继续净流入，行业ETF的流入金额达到225亿元，跨境ETF则流入了176亿元。在具体ETF方面，证券ETF和券商ETF分别吸引了48亿元和23亿元的资金流入。港股方向，港股通互联网ETF、港股通科技30ETF、香港证券ETF和中概互联网ETF等持续受到大幅流入。

　　主题ETF方面，机器人ETF、电池ETF、酒ETF、工业有色ETF和黄金股ETF等均迎来了资金流入，而科创50ETF和银华日利ETF在本周则分别流出43亿元和31亿元。

　　截至2025年9月20日，境内市场已有55家基金公司发行了ETF，ETF管理总规模方面，华夏（China Asset）、易方达（Yifangda）和华泰柏瑞（Huatai-PB）位列前茅。目前有15家基金公司的ETF规模已突破千亿。在规模增长方面，本周富国基金（Fortune Fund）、国泰基金（Guotai Fund）和景顺长城基金（Invesco Great Wall）旗下ETF规模分别增长了82亿元、69亿元和33亿元。

　　根据Go-Goal ETF数据，下周将有4只新ETF发行，其中易方达将发行两只，上证580ETF和恒生生物科技ETF，招商基金也将推出800现金流ETF和卫星ETF广发等。在上市方面，下周即将有17只ETF上市，尤其是9月24日将有14只科创债ETF集中上市，另外，富国的创业板软件ETF、易方达的科创新能源ETF和南方的港股通创新药ETF也将于9月22日上市。